筹资篇论述

第二篇筹资篇主讲人：XXXXXX大学XXX学院XX年X月第五章资本成本与资本结构第六章股利政策与内部筹资第七章各种长期筹资方式第五章资本成本与资本结构第一节资本成本公司理财中所涉及的资本是与资产相对应的概念，指企业资产所占用资金的全部来源，体现在资产负债表右方的各个项目上，包括长短期负债和所有者权益。由于资本成本主要用于企业长期投资决策和长期筹资决策，而短期投资决策一般与短期负债成本有关。因此本章所讨论的资本成本仅指长期资本（长期负债、优先股、普通股、留存收益）成本，所讨论的资本结构也仅指长期资本中各项目的构成。一、资本成本的概念和种类1资本成本的概念（costofcapital）资本成本是指企业接受资金来源净额现值（现金流入）与预计未来资金流出现值（现金流出）相等的贴现率。资金来源净额：筹资收到的全部资金扣除筹资费用筹资费用：银行借款的手续费股票和债券的发行费未来资金流出：逐年支付的利息、股息、本金。资本成本的一般公式为P0（1-f）=CF1/（1+K）+CF2/（1+K）2+·······+CFn/（1+K）n=∑CFt/（1+K）t公式（5—1）按照求解IRR的方法求出公式中的K，就是所求的资本成本。其中：P0—筹资收到的资金总额f—筹资费用CFt—第t期的资金流出K—资本成本2资本成本的种类：个别资本成本加权平均资本成本（综合资本成本）边际资本成本二、个别资本成本（individualcostofcapital）（一）债务资本成本（costofdebt/capital）1长期债券资本成本（costofbond）由于支付债