[营销星球]汽车行业2019年度投资策略__“智能驾驭，电动未来”淘尽黄沙

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业策略报告工业|汽车推荐（维持）“智能驾驭，电动未来”淘尽黄沙2018年11月25日汽车行业2019年度投资策略上证指数2579行业规模占比%股票家数（只）1855.2总市值（亿元）162823.6流通市值（亿元）128503.6行业指数%1m6m12m绝对表现0.0-26.1-33.8相对表现1.3-7.7-10.4资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《汽车行业2018年中期投资策略—“智能驾驭，电动未来”十年巨变》2018-6-262、《汽车行业2018年度投资策略—“智能驾驭，电动未来”第六期》2017-11-19从成长到成熟期，增速放缓将逐步改变行业竞争格局。预计2019年乘用车增长0.9%，无效产能将逐步退出，龙头企业优势更加明显。“电动化、智能化、国际化”为行业发展大势所趋，优质零部件企业也将迎来“高端化、模块化、国际化”的发展机遇。行业仍然存在确定性投资方向，维持“推荐”评级。?销量整体承压，集中度持续提高。受贸易摩擦、去杠杆等对经济的负面影响，汽车行业7月份开始出现下滑，1-10月销量2287万辆（-0.1%），但排名前10集团市占率已高达89.2%，其中上汽、广汽和吉利市占率分别提升1.2、0.5、1.2%。乘用车领域的优势自主品牌集中度加速提升，龙头优势更加明显；商用车经过长期竞争，格局已相对稳定。预估19年行业增长前低后高，全年增长0.8%。?“智能驾驭，电动未来”是行业大趋势。1、整车：电动化、智能化、国际化。以电动化为平台推进智能化产品是发展方向。补贴退坡加上产品升级使得2018年成为私人新能源汽车消费元年，19年随着大量市场化产品的投放，新能源汽车销售将持续升温，而新能源汽车产品的逐步成熟，也带来大量智能化配置的应用改变整个产品的形态。2、零部件：高端化、模块化、国际化。零部件企业受行业不景气影响，18年资本性开支普遍低于预期。未来拓展业务的方向仍然