[营销星球]服饰纺织行业2019年度策略报告（品牌篇）-低增长时代拥抱全数字化运营转型方可异军突起

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业策略报告日用消费|纺织服装推荐（维持）低增长时代拥抱全数字化运营转型方可异军突起2018年11月26日服饰纺织行业2019年度策略报告（品牌篇）上证指数2579行业规模占比%股票家数（只）1093.1总市值（亿元）61571.4流通市值（亿元）47961.3行业指数%1m6m12m绝对表现4.1-29.6-30.8相对表现5.4-11.1-7.5资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《纺织服装行业2018年三季报综述—品牌Q3环比走弱汇率贬值提振制造端短期业绩弹性》2018-11-042、《纺织服装行业“时尚半月谈”10月下期—减税缓解中产阶层税负压力有望刺激品牌服饰消费》2018-10-223、《纺织服装行业2018年三季报前瞻—三季报表现平淡可待Q4数据加强把握切换行情》2018-10-15新零售时代下，向场景式数字化运营模式转型将成为推动未来行业变革的主升浪。对此，我们结合对国外经典案例Uniqlo的分析，重点提出在当前线上线下全渠道运营模式下，深化信息化系统建设及数字化闭环应用的措施，以寻求到协调线上线下利益的方式，完善产品策略、渠道策略及供应链整合策略的一体化发展。?品牌零售：19H1时尚消费阶段性承压但长期创新成长红利犹存。2019年在经济增速放缓背景下，叠加上半年高基数影响，预计必选消费行情或优于可选消费。从行业属性看，在我国本轮经济下行周期中，处于消费升级后端且具有“次必需”属性的化妆品行业的增长环境优于后端的服装行业，而服装行业中童装景气度较高，成人装创新力强的大体量大众化品牌龙头公司和小而美的高端品牌龙头有望胜出，目前处于变革蓄力期。?品牌行业：尽管目前困扰行业发展的价格体系重构及渠道体系间利益平衡等关键问题，仍难以得到本质解决，但部分企业一直在探索变革。在弱市环境下，向场景式全渠道数字化运营模式转型是解决当前内生