[营销星球]小米生态链企业对家电格局影响

本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com)使用。1行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告家用电器2018年08月07日价格厚道，能否感动家电？看好——小米生态链企业对家电格局影响有限相关研究7月零售数据下滑过度恐慌，龙头业绩增长确定性依旧-《2018/07/30-2018/08/03》家电周报2018年8月7日家电二季度基金持仓维持超配，关注中报业绩超预期公司-《2018/7/16-2018/07/20》家电周报2018年7月23日“家电整体维持超配，继续首推白电龙头—2018Q2家电基金持仓分析”2018年7月23日证券分析师周海晨A0230511040036zhouhc@swsresearch.com联系人史晋星(8621)23297818×转shijx@swsresearch.com本期投资提示：本文以华米科技（小米手环）、青米科技（插线板）和润米科技（90分旅行箱）三家已上市的小米生态链合作企业为例，洞悉生态链企业如何发挥与小米的协同作用，在各个“蚂蚁市场”中快速抢占市场份额；并据此分析对家电各细分行业的竞争格局扰动，提出我们的思考和建议。?“高性价比+单品爆款”击穿蚂蚁市场。小米生态链企业进入的蚂蚁市场包括行业集中度低、竞争格局分散；定价倍率差异大、消费两极分化；渠道层级复杂、销售费用率高三大特征。从华米、青米和润米报表拆分中，我们发现生态链企业定价倍率（零售价/成本价）通常在1.6左右，加价倍率（零售价/出厂价）在1.3左右，远低于传统小家电企业3.3倍和2.3倍以上的定价倍率和加价倍率；同时借助小米渠道自带流量，生态链企业凭借高性价比的单品爆款，迅速抢占市场份额。?研发、生产、销售三位一体提升效率。生态链企业产品高性价比来自于研发、生产和销售全产业链的高效率：首先，产品定位符合8080原则、聚焦主流用户痛点，设计研发少SKU策略、提升代工生产环节效率，帮助初创企业