[营销星球]光大证券-3D打印行业深度-进入加速成长期,长期空间巨大-140903

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2014年9月3日机械行业3D打印：行业进入加速成长期，长期空间巨大行业深度◆制造思想层次的变革，小批量定制化领域具有突出优势3D打印技术即增材制造，相对于传统是制造思想层次的变革。技术特点决定了3D打印在小批量定制化的产品、复杂的产品加工等领域具备突出优势。◆3D打印应用广泛，与应用市场的巧妙结合能够诞生新的大产业3D打印应用涉及各个行业：消费品及电子、汽车、医疗牙科、航空航天。3D打印目前已经广泛应用于产品原型制造，大幅提升产品开发速度；拥有复杂产品制造能力，颠覆传统设计理念，能够加工出传统制造无法完成的特殊结构加工；改变传统生产模式，云制造成为可能；生物医学、牙科领域应用前景广阔；潜在的应用远远多于已经成熟的应用。与应用市场的巧妙结合能够诞生新的大产业，美国Align公司成功将3D打印技术应用于个性化定制隐形牙套的大规模批量制造，开创了10亿美元的市场。◆四因素驱动3D产业加速成长2013年全球3D打印产业增长34.9％，最近3年复合增长率32.3%，增长明显加速。我们认为四个因素驱动行业加速增长：1、消费级应用开启，低售价的个人3D打印机快速普及，销量爆发式增长；2、工业应用上，技术突破使得采用3D打印技术来直接制造部件和产成品比例快速提升，尤其是在制造金属产品领域上的应用在加速发展；3、媒体和社会关注度大幅上升，促进应用市场培育，政府重视度上升，政策支持力度加大；4、核心基础专利到期，新进入的企业大量增加，特别是面向消费级应用的3D打印市场。◆海外经验：研发与并购推动行业龙头快速成长海外龙头企业3DSystems和Stratasys快速成长，内生研发建立优势、外延并购整合资源在两家3D龙头企业成长中起到了至关重要的作用。国内3D打印行业基数小，格局分散，非上市企业居多，上市公司涉足3D打印持续增加，未来有望依靠资金和资本市场优势进行行业整合。◆投资建议：工业级应用最大的增长点在直接制造零部件或成品，为技术密