[营销星球]教育行业深度报告-高端K12课后辅导

`重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。[Table_IndustryData]公司财务数据（2017财年）营业收入（亿元）20.58同比增长34.6%归属净利润（亿元）2.59同比增长36.7%月均注册学员76841教师人数4457校区数量195[Table_Author]分析师：张涛Tel：021-53686152E-mail：zhangtao@shzq.comSAC证书编号：S0870510120023研究助理：周菁Tel：021-53686158E-mail：zhoujing@shzq.comSAC证书编号：S0870116060005[Table_Summary]?主要观点国内领先的高端K12课后辅导品牌精锐教育提交美股招股书精锐教育是国内领先的高端K12课后辅导品牌，创建于2008年，旗下拥有K12阶段的精锐教育、精锐班课，幼小阶段的至慧学堂、精锐·精品语文、萝卜编程，国际阶段的精锐·青少儿英语、精锐·留学培训和睿励留学，精锐游学等多个高端培优品牌。2018年3月，公司向纽交所提交了IPO招股书，计划募资3亿美元。K12课后辅导空间巨大，高端市场显成长优势低升学率催生K12课后辅导刚性需求，预计2022年全国K12课后辅导市场规模可达6111亿元，2016-2022年的CAGR为9.5%。其中，高端市场成长性高于行业整体。2016年全国高端K12课后辅导市场规模为822亿元，预计到2022年将增至1955亿元，对应CAGR为15.5%，主要系K12阶段教育投入不断增长、富裕阶层人数不断增加等。目前高端市场行业格局分散，CR5仅为7.6%，其中精锐教育占比2.8%，为全国最大的高端K12课后辅导培训机构。经营分析：直营为主，向二线城市扩张，服务延伸幼小阶段（1）教学成果突出奠定品牌优势，定价高于同行：2017年，精锐教育VIP项目的中高考升学率分别为90.3%和90.7%，远超全国水平；至慧学堂的上海前十大民办小学升