[营销星球]创造101和明星偶像的定价

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/13专题研究|传媒2018年6月27日证券研究报告本报告联系人：朱可夫0755-23942152zhukefu@gf.com.cnTable_Title传媒行业广视点|创造101和明星偶像的定价Table_AuthorHorizontal分析师：旷实S0260517030002010-59136610kuangshi@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?偶像投资回报率高，国内处于需求旺盛，供给不足的市场环境国内偶像/明星目前是投资回报率较高的行业，我国整体明星定价相比美国和日本偏高（相对定价价格略贵于美国，是日本的3倍以上）。我们这主要是因为我国处于需求旺盛、供给不足的市场环境当中，明星要素的培养受制于时间，供给短期偏刚性。而韩国偶像市场目前处于供需两旺的阶段，日本市场已经进入“供给过剩、需求萎缩”的阶段。?练习生、经纪公司、平台渠道三方深度参与，视频网站将深度参与整合娱乐产业供应链我们认为视频网站目前面临着“娱乐需求爆发周期+年龄换代周期来临”双周期叠加的市场格局；其需要做的是重塑我国上游偶像产业要素供给的供应链（包括计划→培养→创造→交付→反馈五个环节）。目前尚未被市场完全认知的是，视频网站作为目前的强势渠道，将类似于之前的电视台，体现出向上游整合行业的价值，如通过打歌节目、团综等形式持续给偶像团体稳定的曝光渠道，完成“练习生选拔→训练→选秀成团→运营→商业变现”的后三个环节，帮助艺人经纪公司完成前两个环节，丰富国内的造星体系。?未来偶像/明星的市场将如何演进？我们认为未来艺人要素的供给增多最终将拉低明星的定价价格，其传导路径或许是“二线明星到一线明星”、“实际价格到名义价格”。而整体行业的工业化、流水线程度或将伴随视频网站的整合逐渐提升，这过程当中明星、偶像、综艺演员等职业的划分将逐渐清晰。另外艺人经纪公司的重要性将凸显，其核心竞争力将逐渐趋向于资本和资源驱动