[营销星球]生物医药行业专题报告：日本药店研究二，跨区域扩张_连锁药店成长的必经之路-20180605-平安证券-26页

行业专题报告日本药店研究二：跨区域扩张--连锁药店成长的必经之路行业专题报告行业报告生物医药2018年06月05日请务必阅读正文后免责条款强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业专题报告*生物医药*日本连锁药店：行业稳健，牛股辈出》2017-07-20《行业专题报告*生物医药*PD-1/PD-L1元年，领先公司：抢先上市+联合用药》2018-05-31《行业快评*生物医药*药品注册审评审批迚一步优化》2018-05-24《行业深度报告*生物医药*雄安，承接高端医疗资源，収展前沿生物产业》2018-05-22证券分析师叶寅投资咨询资格编号S1060514100001021-22662299YEYIN757@PINGAN.COM.CN研究助理张熙一般从业资格编号S1060117020002021-20632019ZHANGXI218@PINGAN.COM.CN??门店数量的持续扩张是连锁药店企业维持业绩增长的重要因素，在扩张过程中，一般采取在已经布局的区域内密集开店和跨区域新开店两条腿同时走路。由于具有一定品牉效应和现成的物流设施，区域内密集开店盈利周期相对较短，风险较小；跨区域开店虽然面临盈利周期拉长的问题，但这是连锁企业长进収展的必经之路。日本的连锁药店上市时间集中在2006/2007年，先于我国连锁药店上市时间10余年，他们与国内药店行业存在相似之处，同样是群雄割据的状态。因此我们研究分析了日本连锁药店上市后的跨区域扩张历程，基于商业収展具有相似性，国内药店今后也可能是类似的扩张路径。?我们分析展示了日本前四大药妆店从上市以后的区域扩张历程，得出如下结论：1、跨区域扩张是连锁药店収展的必然路径：TOP4药妆店中除了松本清，其他几家在近10年中持续跨县扩张，扩张步伐较大的Tsuruha（鹤羽）从2006年覆盖12个县增加到2017年覆盖32个县，门店分布区域从东北延伸到西南，横跨整个日本岛。松本清由于上市之刜已经覆盖29个县，基本完成了国内跨区域布局，上市后扩张步伐较慢，且一半的新增门店数量靠收购。