[营销星球]海通证券-房地产行业18年展望

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/房地产/房地产证券研究报告行业深度报告2017年11月27日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]-14.33%-7.52%-0.70%6.11%12.93%19.74%2016/112017/22017/52017/8房地产海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《房地产行业2017年1-10月数据点评：下行判断兑现，销售、新开工、投资继续回落》2017.11.15《房地产行业2017年1-9月数据点评：单月销售同比趋弱，后期开工恐受拖累》2017.10.20《库存、成交、房价、投资——海通房地产四维跟踪月报（10月刊）》2017.10.15[Table_AuthorInfo]分析师:涂力磊Tel:(021)23219747Email:tll5535@htsec.com证书:S0850510120001联系人:杨凡Tel:(021)23219812Email:yf11127@htsec.com行业18年展望：可控的修整（Awell-managedslowdown）[Table_Summary]投资要点：?17年需求靠三四线支撑。17年房地产销售面积增幅相比16年有所收窄，但增速依然不低。截至17年10月累计销售面积增速为7.6%。其中，一线城市同比-40%，二线城市-25%、三四线城市+18.8%。由于三四线城市占全国商品住宅销售面积约70%，销售额占比约60%，因此三四线城市增幅扩大带动整体板块。?17年房地产开发投资由土地购臵带动。房地产开发投资数据主要由两大要素构成：建筑工程（占比约为65%）和土地购臵成本（包含在其他费用中，其他费用占比约为26%）。