[营销星球]广发证券：保险行业深度报告-AIG帝国启示录

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/26行业深度|保险Ⅱ证券研究报告Table_Title传统与风控，AIG帝国启示录保险行业深度报告Table_Summary核心观点：?AIG集团概览AIG（AmericanInternationalGroup,Inc.）是全球领先的保险组织，最早可追溯到1919年，由美国人斯塔尔（CorneliusVanderStarr）在上海成立的美亚保险公司（AmericanAsiaticUnderwriter）发展而来。目前AIG已在全球100个国家和地区提供保险保障服务和其他支持服务。?AIG经营特点分析AIG立身之本可以归纳为四大要素：1、注重成本管控，强调承保盈利；2、利润中心模式，捆绑企业职工共同利益；3、包容的多元文化背景，坚持不懈的国际保险业务开拓；4、投资结构稳健，追求平稳投资收益。?金融危机之前AIG寿险业务推进金融危机之前，AIG寿险业务可以说引领全球。以友邦、美国人寿和美国通用为代表的寿险公司，在美国境内境外都是成功典范。作为全球领导品牌，AIG是为数不多较早追求在发展中国家地区开辟市场的保险公司，并且在多个新兴市场获得了巨大成功。AIG在当地开拓市场的同时也积极参与对本土经济的建设投入，这反过来更有利于AIG在不同土壤建立国际品牌与合作关系。?金融危机对AIG的影响05年格林伯格被迫辞职后，AIG引以为傲的企业文化逐渐土崩瓦解。长期卷入法律诉讼和疲于应付媒体导致公司管理混乱，更致命的是原先审慎风控意识不再。这最终导致08年金融危机爆发时，AIG因为担保大批劣质CDS债券而濒临破产，不得不向美国政府寻求巨额援助。后为偿还负债，AIG被迫变卖旗下多家优秀保险公司。?AIG对国内保险业的启示在当前国内监管趋严的大环境下，AIG的经历强调了承保盈利和费用管控对于一家保险公司的重要性。同时，降低投资关联度较高的利差影响也是长期业务发展的必经之路。而强如AIG也曾一度濒临破