[营销星球]小米专题研究报告：以零售角度解读小米招股说明书：小米进阶之路

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业专题报告可选消费|零售推荐（维持）以零售角度解读小米招股说明书：小米进阶之路2018年05月04日小米专题研究报告上证指数3100行业规模占比%股票家数（只）692.0总市值（亿元）77601.4流通市值（亿元）53131.2行业指数%1m6m12m绝对表现0.7-8.3-4.5相对表现4.8-9.2-16.5资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《产业观察系列—喜茶：灵感之茶、卓越之茶》2018-04-102、《拼多多、名创优品们的生存空间—消费升级or消费分级》2018-04-083、《商贸零售周报（2018/04/08）—巨头加码本地生活布局，助力新零售发展》2018-04-08许荣聪021-68407349xurc@cmschina.com.cnS1090514090002从零售角度来看，小米类似于COSTCO以及阿尔迪，小米以供应链为抓手，秉持并坚守“低价高质”原则，打造了自身的品牌形象并实现长期稳定的营收增长，整体小米生态链拓品类，实现持续增长。2018年5月3日小米发布招股说明书，本篇文章从零售供应链角度解读小米整体智能硬件布局以及IOT生态链。?小米核心单品为智能手机，但整体营收占比在持续下降，IOT及消费品类增速较快，IOT及生活消费产品占比持续提升，小米顺利由一家手机制造公司转型为多品类全渠道服务型互联网企业。小米涉及各个智能细分领域，同时开启全球化的策略，增长呈现全球化、多品类化。从零售角度来看，小米正在复制欧美强供应链零售企业的成长轨迹，类似Costco和阿尔迪。与传统零售不同，小米结合互联网，打造“硬件+新零售+互联网”铁人三项生态圈，整体IOT的市占率达到1.7%，位居全球首位，借助多品类全渠道的拓展，小米增长潜力空间较大。?小米核心业务包括三个部分硬件、互联网服务、新零售。硬件：小米硬件定位仍然偏中低端