[营销星球]国海证券：探秘极限旅游-休闲服务行业专题研究

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2017年08月11日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：周玉华S03505131100010755-83716906zhouyh@ghzq.com.cn挑战非常规，探秘极限旅游——休闲服务行业专题研究之三最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M休闲服务-3.7-1.9-7.9沪深3001.711.314.6相关报告《休闲服务行业2017年下半年投资策略：投资加速，改革开启》——2017-07-10《休闲服务行业2017年投资策略：内看改革提效率，外看外延寻空间》——2016-12-01《休闲服务行业专题报告之二：扬帆向海，留学产业链价值亟待挖掘》——2016-10-31《休闲服务行业专题研究之一：亲子旅游市场大有可为》——2016-09-27投资要点：?消费升级催生个性化旅游方式。人均可支配收入提升，交通基建等基础设施日益完善，及消费结构不断优化升级，共同推动我国进入大众旅游消费时代，从而催生了更多新兴旅游产品和模式的出现，极限旅游就是其中之一。?极限旅游在极限运动基础上产生，集冒险与探索为一体。极限旅游是去一些不常见之地，通过极限运动方式，挑战身体极限，寻求惊险刺激或挑战自我。例如去极地、深海、沙漠、火山等传统旅游路线不太涉及的景点。极限旅游产品可以分为水域冒险类、陆地越野类、高空类和冰雪类等，具体包括潜水、漂流、冲浪、滑水、登山、攀岩、蹦极、滑翔、越野山地车等。?国外民众参与度高，极限旅游市场相对成熟。极限旅游在国外受欢迎程度较高，发展相对成熟。美国的户外运动渗透率近50%，户外休闲是其家庭消费除医疗和金融服务外的第三大支出部分，超过6000亿美元。欧洲户外零售市场规模亦超过百亿欧元。公司运营角度看，我们选取了世界最大的探险旅游公司-澳大利亚Intrepid、北美领先的山地度假区和冒险公司-美国Intrawest公司及极限旅游项目平台运营商-法国AdrenalineHunter公司对其经营模式进行简析。上述