[营销星球]北斗产业商用化有望正式开启（卫星导航）-20190212-华泰证券-20页

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告策略研究/专题研究2019年02月12日曾岩执业证书编号：S0570516080003研究员021-28972096zengyan@htsc.com钱海执业证书编号：S0570518060002研究员021-28972096qianhai@htsc.com1《策略:A股还有多少商誉可以减值？》2019.022《策略:美日贸易战启示：越南制造崛起vs国内产业空心化？》2019.013《策略:虽然迟到但不缺席》2019.01北斗产业商用化有望正式开启自主可控系列主题之二北斗产业商用化有望正式开启北斗系统是我国着眼于国家安全和经济社会发展需要，自主建设、独立运行的卫星导航系统。在当前贸易摩擦加剧的逆全球化背景下，发展自主的卫星定位系统关系国家安全，势在必行。我们认为虽然实现终端产品的国产化替代道路曲折，但设备投资有望受益于逆周期投资，确定性较高。我们建议重点关注北斗产业链中游终端设备生产并布局下游应用服务市场的企业，如：华测导航、海格通信等；关注北斗产业链上游芯片板卡生产企业包括：北斗星通、振芯科技等；关注上游有望率先取得突破的导航地图应用领域：四维图新；此外关注拓展高精度运营服务市场：合众思壮等。目前中国定位系统市场份额不高，但未来消费潜力较大根据欧洲全球卫星导航系统管理局（GSA）发布的《全球卫星导航系统（GNSS）市场报告》（第五版），2017年我国GNSS产业市场份额占世界11%，低于美国，欧洲和日本。但近年来政府出台多种政策明确促进北斗系统的民用领域发展，加上中国市场终端用户基数庞大，未来仍有很大的增长空间。根据中国卫星导航定位协会预测，到2020年，中国将建成服务全球的北斗卫星导航定位系统，届时用户规模将达到世界第一，年产值将超过4000亿元，导航定位终端社会总持有量超过10亿台。上游规模逐年增加，产业链结构逐渐成熟由于上游基础设备的制造对技术的要求较高，我国由于技术水平的相对落后，在北斗产业链发展初期，只能先发展产业链下游。到2012年，北斗二号系统基本组网，我国北斗产业链中游开始大规模发展，系统集成和终端