[营销星球]海外龙头看国内体育中介服务企业

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明从海外龙头看国内体育中介服务公司发展证券研究报告所属部门?股票研究部报告类别?行业深度所属行业?文化娱乐/休闲行业评级?增持评级报告时间?2018/9/27分析师欧阳宇剑证书编号：S1100517020002021-68595127ouyangyujian@cczq.com联系人尤鑫证书编号：S1100116080008021-68595231youxin@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——体育行业深度报告（第1期）核心观点通过对IMG（WME-IMG）、Lagardere和Infront三家全球领先的体育中介服务公司进行分析，我们认为：?资本助力收购兼并，实现业务形式的不断丰富和收入规模的快速增长体育中介服务公司大多以单一业务起家，通过对行业细分领域公司的不断收购实现自身收入规模从小到大、服务形式和运动内容从单一到全面的快速扩张。而在这一过程中，能够提供资本支持的实力股东是公司发展的重要推动力，其中主要包括了专业的PE投资机构以及大型的媒体、文化集团。?媒体业务：以制作和分销为核心，尝试向付费播出平台扩张体育赛事的转播与媒体版权是体育中介服务公司的重要业务。一般来看，体育中介服务公司会深度参与到赛事的转播与制作（赛事的信号制作、转播传输等+赛事的衍生制作）和媒体版权的分销（中介商模式+买断模式）两个核心环节。在观众从传统电视平台转向数字流媒体平台的趋势下，体育中介服务公司开始尝试切入ToC业务模式，通过OTT服务向观众提供赛事转播并收取订阅费用。?与上游合作保持业务稳定，向上游扩张锁定长期竞争力锁定与上游体育IP的长期合作是体育中介服务公司稳定发展的重要因素。