[营销星球]中国军用飞机产业链全梳理

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]国防军工行业行业研究/专题报告中国军机产业链全梳理—航空产业系列报告之二专题研究报告/国防军工行业2018年05月21日[Table_Summary]报告摘要：?军机产业链梳理上游：自主研发能力不断提升，各研究所分工明确。上游飞机设计研发属于资金、技术密集型行业，研发机构主要集中在中国航空工业集团下属研究所。其中601所、611所、650所和602所等主要研发飞机整机。中游：材料→部件→总装，航空产业链核心①整机厂：主机厂包括成飞、沈飞、西飞三大主流整机厂以及哈飞、昌飞、洪都、贵飞和通飞等新一代主机厂。未来20年，军用飞机市场规模将达到1.4万亿元。②发动机：“飞发分离”和“两机专项”将助推航空发动机产业进入快车道。未来20年，军用发动机市场规模3500亿元。③机电系统：机电系统价值量15%。我国军用航空机电市场基本被中航机电系统有限公司垄断，市场份额约95%。未来20年，军用机电系统市场规模2100亿元。④航电系统：航电系统被称为飞机“大脑”。随着对飞机性能要求的不断提高，航电系统价值量一般不低于30%。未来20年，军用航电系统市场规模4200亿元。⑤材料：钛是飞机主要结构材料，F-22等四代机钛含量占比均高达41%，约为三代机平均水平的3倍。高温合金是航空发动机核心材料，占发动机总重量的40%－60%以上。未来15年，我国新增航空用高温合金原材料需求量达2万吨以上。碳纤维性能优越，在飞机上的应用比例呈逐步上升趋势。波音787碳纤维使用量占到了全机体积的80%。下游：航空业重要组成，中国市场规模超20亿元航空维修是航空业的重要组成部分，其中发动机维修占比40%。国内航空维修市场规模超过20亿美元，随着维修技术的不断进步，国内维修的比例将不断增加。?重点公司建议关注：中直股份（直升机）、中航沈飞（战斗机、舰载机）、中航飞机（运输机、轰炸机）、南洋科技（彩虹无人机）、航发动力（航空发动机）、中航机电（机电系统）、中航光电（连接器）