[营销星球]燃料电池产业：星星之火，正待燎原

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。燃料电池产业分析之一：星星之火，正待燎原■燃料电池星星之火，正待燎原：2014年11月丰田发布燃料电动车Mirai，2015年1月，丰田宣布在全球范围内开放5680项技术专利，其中包括Mirai的1970项关键技术专利。丰田一些列动作表明其在燃料电池汽车技术上已趋成熟，正进入技术优化和商业生态构建阶段。在我国,以国鸿氢能与Ballad合作为代表的“市场换技术”模式已经落地，并计划在两年内投放3000套燃料电池系统，同时福田汽车公告斩获北京有车租赁100辆欧辉氢燃料电池电动客车订单等消息亦显示国内燃料电池汽车产业化已悄然开启。■具备高能量密度特性,氢燃料电池市场潜力巨大：氢燃料电池通过氢气和氧气电化学反应产生电能（核心部件为双极板、电解质、扩散层、催化剂），具有极高的能量密度并兼具零排放特点，无疑是我们所追求的最具潜力能源利用方式。在燃料电池汽车、锂电池增程汽车、无人机、IDC等领域潜力巨大，根据富士经济预测未来十年燃料电池市场空间将达到3400亿元以上。■工业废氢利用可显著降低氢使用成本，美国已规划电堆成本下降目标：美国计划在2020年实现非重整法（电解法、生物法等）加氢平准用氢价格降至10美元/kWh。电堆成本方面,在50万套80kW电池系统产量规模下，实现由2015年的53美元/kW（合3.01万/套），下降至2020年40美元/kW（合2.34万/套），并期望最终达到30美元/kW（合1.75万/套）。此外,当前我国每年大约有10亿立方米的废氢被排放，能产生电能约130亿度电，若将其在燃料电池侧加以利用,经济价值巨大。■政策力挺燃料电池技术，购车补贴2020年之前不退坡：政策给予小型/轻型/大型燃料电池车补贴20/30/50万元/台、加气站400万元/个补贴。并出台《中国制造2025—能源装备实施方案》、《能源技术革命创新行动计划（2016-2030）》等支持文件,制定2020年达产1000辆燃料电池汽车并进行示范运行的目标。另一方面巴黎峰会成功召