[营销星球]水处理+土共振，环保迎来大生态理念时代

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017年6月7日环保水+土共振，环保迎来大生态理念时代行业中期报告◆生态文明建设理念开启环保投资新时代。从宏观层面看，现阶段的环境污染，无论是雾霾问题、水环境问题还是土壤污染的问题，已经不是单一要素对环境影响，污染源头广，因素多，治理困难，因此，未来的环保工作是建立在“生态环境理念阶段”的系统性工程，强调生态系统、大环境的概念，需要统筹协调，源头及末端治理并重，政府方和社会方共同发力。◆雄安新区强力催化水环境板块，“河长制+水专项+PPP”三要素齐备加速万亿空间释放。2017年4月1日，国家宣布设立雄安新区。主题催化下，环保板块尤其是水环境细分迎来大涨，赋予板块更高的弹性。我们看好以白洋淀为点带动整个海河流域生态治理，势头也将不断扩展到全国范围。2015年“水十条”发布，催生4.6万亿市场空间，而后以“河长制+水专项+PPP”推动行业发展的三要素不断完善助力行业发展，据测算2017-2018年将释放2万亿市场空间。以水质指标为评价核心的“政绩评价+付费评价”制度建设，可将地方政府和社会资本利益和责任目标绑定，降低项目运营风险，后续现金流才能更稳定，ABS等金融手段也可使融资链条形成闭环，推动各方的参与积极性。◆土壤污染防治法启动，修复进入临界点。16年6月《土十条》出台拉开土壤修复序幕，17年是政策落地到修复治理需求逐步释放的关键之年，备受关注的《土壤污染防治法》有望在17年二、三季度一审，全国土壤环境质量监测网络于17年建完，污染地块信息平台也将在17年启动；同时，国务院将于各省签订土壤污染防治目标责任书，落实主体责任。我们认为随着家底摸清、标准完善后，就要在治理模式、资金支持上进行制度设计。中央财政对土壤修复的专项支持从15-17年分别37.01亿、90.9亿、112亿，逐年增大，增幅超过大气和水，通过中央财政的杠杆作用，将撬动数百亿市场规模。在全国国控监测网络建设和运营上，按照16万个国控点位以及3.2万个省控点位测算，未来五年土壤监测设备及运营总投入需408亿元。而更大的修复市场，耕地预计在3.9