[营销星球]台湾面板产业黄金十年设备企业成长路径

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/34专题研究|机械设备2017年12月08日证券研究报告Table_Title广发机械“全球视野”系列研究四台湾面板产业黄金十年：设备企业的成长路径Table_AuthorHorizontal分析师：罗立波S0260513050002分析师：许兴军S0260514050002分析师：代川S0260517080007021-60750636021-60750532luolibo@gf.com.cnxxj3@gf.com.cndaichuan@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?全球面板显示行业产能转移的路径分析：从日韩到台湾，从台湾到大陆从20世纪90年代，LCD显示面板在日本企业推动下发展起来，并迅速称霸全球；随后韩国企业师夷长技，通过技术引进和资金投入，在短短几年里完成对日本的超越，在20世纪末成为全球最大的显示面板供应地；在日韩竞争之下，日本开始将技术转移至台湾以谋求新的发展机遇，台湾面板产业趁机发展起来，并在1999-2010年迎来面板产业的黄金十年；随着智能手机在中国大陆的需求提升，国内面板龙头京东方等厂商通过收购或合资等方式开始建设面板产线，由于成本及贴近终端市场等优势，中国正加速成为全球面板产业的产能中心。?台湾面板相关产业的黄金十年：本土设备企业从成长到经历完整的产能扩张周期首先是面板企业，所谓“黄金十年”也可以划分为四个阶段，1999-2001年处于起步阶段，2002-2005年快速发展，2006-2007年行业整合加速，企业营收及盈利见顶，2008-2010年金融危机后行业略有反弹，但此后即进入下行区间。在面板和贴合技术和产业更迭中，涌现出了优秀的本土设备企业，主要代表性企业包括致茂电子、由田新技、均豪、德律等，这些本土的设备企业经历了一轮完整的产能扩张周期，经历了长达10-15年的快速成长期，大多数设备企业营业收入和股价是在2005-2007年见