[营销星球]酒店行业深度报告-中端酒店蓝海推动升级

行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告休闲服务/酒店2017年08月28日把握新周期供需结构变化，中端酒店蓝海推动业态升级看好——酒店行业深度报告相关研究近日有关部分上市公司资产注入市场传闻点评2007年9月10日上海酒店业及上市公司投资价值研究2005年4月6日证券分析师王立平A0230511040052wanglp@swsresearch.com研究支持刘乐文A0230117050011liuyw@swsresearch.com于佳琪A0230117070008yujq2@swsresearch.com联系人张颢译(8621)23297818×7434zhanghy@swsresearch.com本期投资提示：?酒店业供需平衡走向正轨，三产景气指数具有更好指导意义。新周期下，传统宏观经济指标对于酒店业周期的判断和解释力度不明显。我们认为采用非制造业PMI指数可以更好的提前反应经济活动进而反应酒店业需求的变化趋势。通过传导时滞和固定资产投资增速判断供给端变化。现阶段供给端已经止跌回升，但2017下半年需求增速将持续高于供给增速，并继续主导行业复苏。?今明两年行业将持续复苏，房价提升会成为此轮周期特点。跟随经济回暖，一线城市酒店业已经提前复苏并传导至二三线城市，但入住率水平无法达到上一轮高点。我们预计本轮周期将持续7-8年，未来三年仍处于上升周期。高星级酒店经营改善有限，难以享受红利。有限服务型酒店的入住率回升速度较快，凭借中端业态带动，平均房价将逆转多年下行趋势，市场领跑者已经从入住率复苏切换到房价提升的逻辑上。?中端酒店具有高速发展的机遇，未来三年仍处于蓝海。其崛起来自于对三四星市场的替代、对经济型物业的升级，对消费升级的新需求迎合三个方面。目前的三四星档次的挂星及非挂星酒店数量庞大，存量转换的空间充分存在。考虑到经济发展水平，中端酒店业态的发展主要在一二线城市为主，如果后续三四线城市经济稳步发展，中端业态可以向下迁移，打开市场空间。?中国酒店业仍以经济