疫情经济影响的两条分析原则

20宏观经济|证券研究报告—宏观策略评论2020年2月1日中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Economy]宏观及策略:宏观经济徐高(8610)66229055gao.xu@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300519050002[Table_Title]疫情经济影响的两条分析原则[Table_Summary]?分析新型冠状病毒肺炎疫情对中国经济的影响，需要坚持两条原则：（1）要把政策对疫情的应对纳入考虑；（2）要区分疫情的短期影响和长期影响。?对我国这么一个需求不足的经济体来说，有将疫情影响局限在短期的可能。但这种可能性的实现需要宏观政策对疫情做出妥善应对。?在疫情爆发的短期，货币政策需要保持宽松态势来保证实体经济融资的合理增长，以防止实体企业资金链的大面积断裂。疫情过去之后，宏观政策需要给各方以信心，并且通过宽松的货币和财政政策来更大力度稳增长。?接下来有四个关键观察点：（1）疫情本身的发展情况；（2）在疫情的冲击下，中小企业是否会大面积出现生存危机；（3）疫情受控之后的经济政策导向；（4）疫情过后，宏观政策能否更积极地转向稳增长。http://www.hibor.com.cn2020年2月1日疫情经济影响的两条分析原则22020年初爆发的新型冠状病毒肺炎疫情是个对经济运行影响巨大的事件。目前，疫情仍在发展阶段，尚难以对疫情最终的走向做出精确判断。相应地，此时对疫情经济影响的分析一定是初步而粗糙的。不过，在不确定的环境中做出预判，正是研究的价值所在，也是应对疫情所需要的。笔者相信，在目前强有力防疫措施的作用下，疫情在全国范围内的发展能够在今年2月得到有效控制。湖北省疫情发展的时间可能会更长一些，但也只会带来区域性的影响。基于这样的假设，目前初步估计今年1季度GDP增速有可能因为疫情的爆发而降低约1个百分点，但全年GDP增速受影响的幅度则相对有限，大概在0.2个百分点。一、分析疫情影响的两个原则对于疫情影响的分析，不同的人可能会得出不同的数量结果。但在分析的过程中，有两个原则应该