物业管理行业系列报告之五：践行社会责任共筑疫情防线，短期成本波动业绩影响有限

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。深度报告【行业·证券研究报告】房地产行业践行社会责任共筑疫情防线，短期成本波动业绩影响有限——物业管理行业系列报告之五核心观点?践行社会责任坚守防疫第一线。此次疫情中居家隔离成为防控重要措施，物业公司成为基层疫情防治工作的执行者、隔离状态中民生问题的解决者和防疫工作的科普者宣传者。期间，物业公司额外承担的工作主要包括内部员工管理、公共区域防控消杀、小区出入管理、疫情防控宣传等几大类。部分物业公司还进一步承担起了业主蔬菜等食材采买配送的民生保障工作。?疫情对物业公司的影响主要集中在两方面：1）基础物业服务业务的成本端上升；2）非业主增值服务业务的收入端下降。其中，成本端带来的影响主要体现在两方面：1）防护、消毒器具设施的成本费用；2）在岗人员工作量增加带来的额外薪酬补贴。我们选取3家不同类型的样本公司，其材料成本在总的成本结构中占比普遍在2%左右，影响可忽略不计。人员上物业公司通过岗位的灵活调配基本不需要新增人员，但受返乡影响轮岗人员不足在岗人员工作时长增加造成部分薪酬补贴，导致人工成本略有提升。在收入端，疫情过程中房地产开发短期受到一定影响（关闭售楼处、在建项目延期复工、新开工项目审批暂停等）。与之相关的非业主增值服务将受到影响。主要上市物业公司的非业主增值服务营收占比区间为14-20%，收入端波动对整体业绩影响有限。?疫情对物业公司全年业绩预计造成个位数的影响。根据我们对样本公司的测算，疫情对物业公司全年的利润影响范围集中在12%以内，平均值为8.7%，影响程度有限。成本端的波动对业绩几乎不构成影响，核心影响因素为非业主增值服务收入的变动，即与地产销