武汉疫情对休闲服务板块影响点评：疫情短期影响情绪，不改长期趋势

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/动态点评2020年01月30日社会服务增持（维持）旅游综合Ⅱ增持（维持）林寰宇执业证书编号：S0570518110001研究员linhuanyu@htsc.com孙丹阳执业证书编号：S0570519010001研究员021-28972038sundanyang@htsc.com1《社会服务:行业边际向好，汇率波动影响情绪》2020.012《社会服务:行业周报（第三周）》2020.013《社会服务:行业周报（第一周）》2020.01资料来源：Wind疫情短期影响情绪，不改长期趋势武汉疫情对休闲服务板块影响点评疫情短期影响情绪，不改长期趋势据人民日报，截至2020年1月29日武汉疫情确诊人数已超SARS，多地景区2020年1月24日起关闭，1月25日起全国旅行社/在线旅游企业暂停团队游及“机+酒”产品，短期对相关景区/酒店/出境游/在线旅游企业2020Q1业绩可能有负面影响。参照2003年SARS疫情结束后旅游市场迎来反弹，伴随信息透明度提升、民众科学防控意识增强，我们认为旅游市场大概率会在此次疫情得到控制后逐渐恢复；休闲旅游需求持续升级、旅游产品供给日趋丰富、交通等基础设施不断完善，旅游板块长期增长逻辑未变，后续景区/酒店/出境游/免税板块如超跌，有望带来长期配置机会。2003年SARS疫情对旅游市场影响程度较大据国家旅游局，2003年4月-6月，全国入境游、国内游、出境游收入分别同比降79.08%/62.78%/58.21%，景区、酒店、旅行社等受到全面冲击：2003年旅游人次8.7亿/-1%，较2002年12%的增速下降明显；全国星级饭店整体客房出租率59.3%，较2002年下降4.01pct；全国旅行社旅游收入比2002年减少8.57%，利润总额同比减少101.70%。2003年2月-2003年7月，休闲服务（SW一级）指数跌20.97%，显著跑输同期上证综指（-0.23%）。2003Q2休闲服务板块公司业绩显著下滑，同比降幅多在