新能源发电行业疫情影响点评：电站建设进度后移或放大产业链价格波动

1行业点评（2020年2月5日）电站建设进度后移或放大产业链价格波动——新能源发电行业疫情影响点评疫情将影响一季度新能源电站开工节奏，全年来看，电站建设更多表现为进度后移，重回正轨后，有望在后续三个季度逐渐弥补“量”的差距。开发进度后移导致阶段性供需失衡（光伏Q2、风电全年的抢装压力加大），放大各环节价格波动。产业链中电站开发、施工安装、设备制造、物流运输、直至原材料环环相扣。整体来看，新能源电站按时并网、控制造价难度加大。受价格影响，中游制造产品交付和盈利会有所波动。一、电站开发、施工环节复工时间普遍延迟疫情影响下，企业复工推迟对行业影响最为直接，中东部地区是风电、光伏电站开发的重要区域，该区域大部分省市已经将复工时间延迟至2月9日以后，再考虑湖北籍雇员返工的因素，电站施工全面复产的日期可能进一步推迟。延迟复工对新能源电站项目的并网会带来压力：1）新增光伏电站：2019年约有10GW光伏电站将结转至2020年上半年并网，考虑新增电站补贴逐季退坡的压力，这类项目原计划集中在2020Q1并网，目前情况下，传统抢装考核节点331（即2020年3月31日）完成并网难度加大，是否调整季度考核节点，尚待能源局、财政部等进一步通知。由于这类项目大部分已完成大量前期准备工作或部分开工，项目取消的可能性较小，部分项目推迟至二季度并网。2）新增风力发电项目：陆上与海上风电新增项目的并网考核节点均为年末，一季度完成并网的迫切性相对较小。但由于2020年是陆上风电补贴退出的最后一年，电站抢装本来就已对产业链、施工方、运输等造成了一定压力，疫情将进一步加大项目按时并网难度。http://www.hibor.com.cn2行业点评（2020年2月5日）整体来看，电站施工是相对劳动力密集的环节，疫情影响下，开发进度会受到影响，全年来看，项目进度有望逐步弥补。风险提示：电站延迟并网，该项目补贴下降；抢装加剧供需矛盾，电站造价上升。图1：2015-2019年我国风电月度新增装机容量资料来源：中电联，招商银行研究院