新型冠状病毒疫情对于交运行业影响点评：疫情抑制出行，利好节后快递

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/动态点评2020年02月01日交通运输中性（维持）沈晓峰执业证书编号：S0570516110001研究员021-28972088shenxiaofeng@htsc.com林霞颖执业证书编号：S0570518090003研究员0755-82492284linxiaying@htsc.com袁钉执业证书编号：S0570519040005研究员021-28972077yuanding@htsc.com黄凡洋执业证书编号：S0570519090001研究员+862128972065huangfanyang@htsc.com1《粤高速A(000429SZ,增持):4Q成本高于预期，静待主业反转》2020.012《交通运输:增速恢复催化估值修复》2020.013《交通运输:行业周报（第三周）》2020.01资料来源：Wind疫情抑制出行，利好节后快递新型冠状病毒疫情对于交运行业影响点评疫情对出行抑制明显，或利好快递需求新型冠状病毒疫情对于旅客出行需求形成抑制，预计铁路客运、民航和公路客货运量均将明显下滑；但参考SARS期间，疫情或将提升消费者网购意愿，利好快递需求；另外疫情对于铁路货运、航运、港口等子板块影响预计较小。后续需观察疫情发展，关注韵达股份、大秦铁路和招商轮船。航空机场：抗击疫情板块承压，需等待疫情缓解新型冠状病毒疫情演绎至今，对民航旅客出行影响明显。春运前二十一日民航发送旅客同降11.1%。参考2003年SARS，旅客出行意愿低迷，预计疫情期间将对民航旅客运输造成抑制，叠加免费退票政策、枢纽机场国际客流及其免税销售受挫，预计子板块一季度业绩将明显承压。不过民航出行需求刚性，预计在疫情缓解后，民航旅客增速将明显回升。在SARS期间，航空股价受影响更为严重，机场较为坚挺，并在疫情解除后，以上海机场为例，大幅跑赢沪深300指数。公路铁路：疫情可能对运输产生短期负面影响我们预计，疫情对公路