新冠疫情对有色行情影响评估：没有哪个春天不会到来，关注疫情稳定后投资机会

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/13[table_page]产业金融点评报告分析师：王合绪执业证书编号：S0890510120008电话：021-20321303邮箱：wanghexu@cnhbstock.com研究助理：白云飞电话：021-20321072邮箱：baiyunfei@cnhbstock.com销售服务电话：021-20321006[table_product][table_main]华宝财经评论类模板◎投资要点：?事件：近期国内新型冠状病毒疫情事件持续发酵，截至2月6日24时，全国新冠病毒累积确诊病例达到31161例，死亡率为2.04%。新冠病毒传染力强于SARS，但死亡率不及SARS，整体呈现出传播快，扩散快，但死亡率不高的特点。因中国感染者数量增加、多个国家都出现疫情两个事实，1月31日世界卫生组织宣布，将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。?基本金属短期承压，铜价有望率先反弹。受武汉新冠疫情影响，国内新开工延期，这将不利于有色金属尤其是工业金属的下游消费需求，工业金属将形成比以往更为明显的累库效应，压制有色金属产品价格，在春节期间海外LME的金属价格普遍出现了大幅下跌的情况。比照SARS期间金属价格变动，基本金属下跌趋势有望在单日新增病例数量达到峰值后一周触底，随后在疫情管控及新增病例数量稳步下降下市场情绪好转，因铜基本面较好且前期价格调整充分，疫情严峻期过后铜价有望率先触底回升，在稳增长措施下，2季度以后铜产业将出现供需改善，全年预计维持紧平衡态势。建议把握铜价回涨做多机会，关注持有海外优质铜矿资源且矿产价值将逐步兑现的铜企。?贵金属长期上涨逻辑未变，金价有望继续上行。美国PMI（ISM）等先行指标已进入下行通道，美国乃至全球经济增速放缓是概率较大事件，全球仍处降息周期，实际利率有望继续下行，黄金价格不具备大幅下跌基础。在新冠疫情对市场冲击最大阶段的背景下，市场受悲观情绪主导，黄金股票价格下跌，而黄金期货价格上涨，黄金商品价格与股票价格背离，存在价值修复机会。在外部不确定性增