[营销星球]建筑装饰行业月度分析报告：新增专项债限额提前下达，建筑PMI逆势提升_2019-01-04_广发证券

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/25[Table_Page]投资策略月报|建筑装饰证券研究报告[Table_Title]建筑装饰行业月度分析报告新增专项债限额提前下达，建筑PMI逆势提升[Table_Summary]?板块表现：12月建筑板块跑赢大盘，城轨建设板块表现较好12月建筑装饰指数下跌2.77%，跑赢沪深3002.34个百分点。子版块方面，城轨建设板块表现较好，上涨6.1%。目前建筑板块的PE（TTM，整体法）约10.2倍，PB（LF）约1.1倍，建筑板块PE/PB估值水平均已处于历史底部水平。?基建投资持续回暖，建筑PMI逆势提升处高景气区间根据国家统计局数据，1-11月固定资产投资同比增长5.9%，较1-10月增速提升0.2pct。其中，1-11月狭义基建投资同比增长3.7%，增速较1-10月持平，11月单月增长3.7%，增速保持平稳；而1-11月广义基建投资下滑0.6%（同比口径17年统计局公布实际投资额），较1-10月降幅收窄0.3pct，11月单月增长1.8%，基建投资增速延续触底回升趋势，预计主要系基建补短板政策叠加财政宽松效果逐步显现。其中，1-11月铁路投资同比下滑4.5%，降幅较1-10月继续收窄2.5pct，11月增长16.3%，铁路作为基建补短板重要领域，10-11月增速持续回暖。1-11月地产投资同比增长9.7%，与前期持平，新开工同比增长16.8%，较1-10月提升0.5pct维持高位，预计主要房企希望利用易得的开发贷加快新开工以解决现金流及还债压力。12月建筑业PMI逆势回升3.3pct至62.6%；建筑新订单指数环比持平连续3个月位于56.0%以上的较高景气区间，市场需求保持平稳较快增长。?新增专项债限额提前下达，企业信用利差有望呈现稳定下降趋势全国人大授权国务院提前下达19年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，在1