“新冠”肺炎疫情下市场策略点评：从“非典”到“新冠”，资本市场将如何演绎？-国海证券

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2020年02月05日固定收益研究研究所证券分析师：靳毅S0350517100001021-68930187jiny01@ghzq.com.cn证券分析师：张赢S0350519070001021-60338169zhangy18@ghzq.com.cn联系人：吕剑宇S0350119010018021-60338175lvjy@ghzq.com.cn从“非典”到“新冠”，资本市场将如何演绎？——“新冠”肺炎疫情下市场策略点评相关报告《2020年1月PMI数据点评：开局微落，关注疫情控制进展》——2020-01-31《2019年12月经济数据点评：谨慎乐观地看待经济数据转好》——2020-01-17《12月金融数据点评：金融数据的“暖冬”》——2020-01-16《12月CPI、PPI数据点评：“两升”“两降”与“两个板块”》——2020-01-09《2019年12月PMI数据点评：略超预期的平稳收官》——2019-12-31投资要点：?事件截至2020年2月4日，由新型冠状病毒（2019-nCoV，简称“新冠”）引起的肺炎疫情，已经累计造成确诊病例24324例，疑似病例23260例，死亡病例490例，超过18万人正在接受医学观察。为了应对“新冠”肺炎疫情的进一步扩散，各地交通中断、春节复工推迟、居民外出活动减少。部分企业的经营活动受到了严重干扰，并且进一步影响到我国宏观经济的正常运行态势。我们通过复盘2003年春季“非典”疫情对经济造成的冲击，以及对比当下宏观经济环境较2003年时的变化，判断本次“新冠”疫情对经济与企业可能造成的危害，以及资本市场在疫情背景下的演变方向。?“非典”时期的复盘非典时期，我国宏观经济所处的内、外部环境都相对有利，经济周期处于快速上升的通道当中，因此当时我国企业面对疫情的抗压能力较强。疫情对需求侧的冲击主要发生于第三产业。疫情对供给侧的冲击主要发生于第一、二产业。疫情对经济的冲击明显反馈至就业市场中