休闲服务行业专题研究：SARS期间社服行业表现复盘及新疫情下行业的投资建议

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业专题研究2020年02月01日休闲服务SARS期间社服行业表现复盘及新疫情下行业的投资建议SARS始于2003年初，对当年社服行业各子领域都产生了较大的影响。旅游行业整体：2003年全国旅游人次数同比-0.9%，较上年-12.9pct；全国旅游业收入同比-12.3%，较上年-23.7pct。酒店业：五/四/三/二/一星级酒店在2003年RevPAR分别同比-10.1%/-7.9%/NA/-15.6%/-25.3%，OCC分别同比-10.1%/-5.7%/-3.7%/-2.7%/-1.0%。景区：2003Q2黄山游客同比-73%；2003年全年黄山、峨眉山、桂林景区、丽江景区客流分别同比-23.0%/-13.6%/-22.7%/-14.2%。旅游服务：2003年旅行社总收入同比-8.1%，较上年-28.6pct；旅行社组织跟团游人次数同比-4.9%，较上年-13.8pct。交运业：5月铁路/民航/港口客运量同比分别为-61.2%/-71%/-49.9%。从上市公司的数据来看，旅游服务、景区受影响最大，酒店次之，餐饮受影响幅度相对较小；从复苏速度来看，餐饮复苏速度最快，景区、酒店次之，旅游服务复苏最慢；板块股价表现上也一致。2003Q2，旅游服务/景区/酒店/餐饮类上市公司收入分别同比-55%/-68%/-24%/-11%；2003Q3分别为-30%/-15%/+2%/+12%。从2002年12月1日-2003年6月30日，旅游服务/景区/酒店/餐饮类子板块绝对收益分别为-11.3%/-9.1%/-7.3%/+2.7%，相对大盘的超额收益分别为-18.5%/-16.3%/-14.5%/-4.5%。新型冠状病毒与SARS相比，传染能力更强，对社会和经济的影响或大于SARS。新型冠状病毒基本繁殖数R0为3.11，大于SARS的2.5；其重症率更低，且潜伏期目前被认为有一定的传染性，因此更难及时诊断、治疗。截止2020年1月31日，新型冠状病毒已确诊患