投资策略研究：以史为鉴，疫情下A股市场的时空研判

请务必阅读最后特别声明与免责条款www.ykzq.com1/12证券研究报告|策略研究投资策略研究以史为鉴，疫情下A股市场的时空研判2020年02月02日投资要点分析师：谭韫珲执业编号：S0300519090001电话：010-66235716邮箱：tanwenhui@ykzq.com分析师：殷越执业编号：S0300517040001电话：021-51782237邮箱：yinyue@ykzq.com相关研究《【粤开证券首席观点周荟萃】科技优先，布局年报业绩》2020-01-13《全面剖析险资入市前景（附险资青睐标的）》2020-01-14《【粤开策略流动性专题】春节前资金变动跟踪》2020-01-15《【粤开策略大势研判】股指强势整理，新能源汽车机会梳理》2020-01-19《【粤开证券首席观点周荟萃】十二大领域春节期间观点集锦》2020-01-20?复盘“非典”前后市场的表现回顾“非典”时期A股市场的表现，整体来说非典疫情带来了市场波动与短期的下行，疫情结束后市场得到缓和。“非典”期间，银行、非银金融、公用事业、汽车、医药生物是较为抗跌的行业，同时多数行业在疫情爆发后出现下跌。根据非典扩散及防治进程，划分为四个阶段：第一阶段的疫情初期（2002年11月-2003年2月），市场重视程度低，受到的影响较小；第二阶段的扩散期（2003年3月-2003年4月中旬），市场对疫情关注度不高，情绪仍相对乐观，多数行业受影响较小，当时经济增速高、固定投资增长快，与宏观环境相关性更高的大金融、汽车、钢铁等周期股涨幅较高，银行、非银金融、汽车、钢铁行业涨幅均超过10%，而医药生物行业仅小幅上涨；第三阶段的严峻期（2003年4月中旬-2003年5月中旬），市场开始出现恐慌，公用事业、汽车、医药生物是较好的抗跌品种；第四阶段的缓解期（2003年5月中旬-2003年7月），TMT、采掘、交通运输行业为涨幅较大的行业，而前期较为抗跌的汽车、医药、银行、非银金融出现下跌。?“非典”VS“新冠”对标2003年的S