通信行业周报：行业重点公司复工平均延后约一周，疫情对通信行业Q1影响有限且可控

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告通信行业周报（20200120-20200126）推荐（维持）行业重点公司复工平均延后约一周，疫情对通信行业Q1影响有限且可控?本周观点：春节前后，新冠疫情肆虐，对上市公司复工产生影响，市场普遍担心复工延后对于通信行业上市公司经营带来影响。根据我们近期与上市公司、非上市公司，国企、民企、外企的反复沟通，我们认为复工延后对上市公司的生产影响平均在一周左右，通信行业重点上市公司Q1业绩受到的影响十分有限。具体来说，2020Q1为5G备货需求高峰期，海外市场对数通光模块和物联网接入设备的需求也非常景气，疫情对上市公司带来不利影响是可以确认的。但是我们也注意到，1）非湖北地区复工时间基本在2月10日，与公司原定复工时间相差只有7-10天；2）部分订单紧迫的公司原定春节期间加班生产，这一部分产能得以保留；3）部分公司节前成品库存充足，复工后可以通过轮班、倒班来弥补误工损失。综合来看，本次疫情对于通信行业上市公司生产确有影响，但是影响有限且可控。运营商招标受疫情影响略微延迟，不改2020年景气趋势。根据草根调研，我们了解到运营商内部也执行从2月3日起灵活办公，外地返乡人员需自我隔离的内部规定。这势必会使马上开始的运营商5G二期招标略微延后。但是根据目前对于疫情发展的判断，预计2月中旬运营商将恢复现场办公，并在2月底前发出招标文件，实际影响半个月左右时间。而对通信基础设施的投资是国家重要的逆周期调节工具，5G建设将在疫情结束后更快、更大规模的展开，2020年景气趋势不改。节后大盘面临补跌，关注避险情绪释放后的反弹行情。新年后外围市场普遍下跌，香港恒指三日交易日下跌5.86%，富时A50期指节后下跌超过7%，预计A股受疫情影响短期压力较大。站在疫情对于通信行业上市公司影响有限的角度，建议关注通信板块在避险情绪释放后的反弹行情。?本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-3.74%，沪深300指数涨跌幅为-3.63%，通信板块跑输沪深300指数0.1个百分点，在所有一级行业中排序11/28。2020年年初至今