[营销星球]视频行业深度报告-内容望可持续高增长

证券研究本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。报告信息均来源于公开资料，华创对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。www.hczq.com视频行业深度报告：渠道形成囚徒困境，内容望可持续高增长2018年3月12日谢晨S0360515100003/肖丽荣S0360517080006联络电话:021-20572533/010-63214676邮箱：xiechen@hcyjs.com15262603/33949/2018031211:04------------------------------------------------------------证券研究前言?依靠会员业务和广告业务的高速增长，爱奇艺的收入在15-17年实现高速增长，从52.2亿增长至173.8亿。?但爱奇艺在收入高速增长的同时，亏损也在扩大，从15年的25.8亿增长至17年的27.3亿。?增收不增利的原因来自于视频产业的商业模式。在视频产业链中，内容决定流量，用户对渠道端不忠诚，渠道端陷入完全竞争。?内容决定流量，资本决定内容。视频网站的长期竞争格局，将是互联网产业资本格局的外在体现。而产业资本陷入典型的“囚徒困境”，在未来3年行业亏损或进一步扩大。?随着BAT视频投入的增加，内容行业料将持续高速增长，我们判断，2020年有望出现网络端单集过4000万的大剧。15262603/33949/2018031211:04------------------------------------------------------------CONTENTS目录?视频行业概况：以爱奇艺为例?视频网站商业模式：内容决定流量，渠道完全竞争?视频网站商业模式：资本决定内容?在线视频市场：经典囚徒困境?内容行业料迎来