煤炭行业专题研究：“疫情”对煤炭供给与需求的影响分析

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com“疫情”对煤炭供给与需求的影响分析煤炭行业2020年2月8日左前明煤炭行业首席分析师周杰煤炭行业分析师王志民煤炭行业分析师http://www.hibor.com.cn请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031“疫情”对煤炭供给与需求的影响分析2020年02月08日?“疫情”影响煤矿复工及产能利用率。据我们调研，大部分煤矿至今继续处于停产放假状态，少数煤矿以销售库存和保站台发运为主，参与保供应的多为国有大型煤矿。国家能源局2月1日发布《关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知》，并在2月5日召开应对疫情能源供应保障电视电话会议要求做好煤炭保供工作。当前在“疫情”影响下，从地方政府以及安监局对疫情和生产安全的管控力度来看，煤矿大概率无法完全响应能源局的要求，及时复工复产，假设50%的动力煤矿，晚复工一周将影响一季度产量下降2943.8万吨（4.36%）。?煤炭需求短期有所冲击，中期角度或成利好。短期看，受制于消费服务业的假期冲击、下游产业的复工复产延后，一季度煤炭需求将受到负面影响。但影响相对有限，一是由于第三产、消费行业的能耗强度低。二是居民消费用电不受复工复产推迟影响的需求，而且反而会有所提升。我们测算在2020Q1的GDP增速为6.4%、5.4%、4.0%、2.0%、0%下，动力煤消费量增速分别为1.3%、0.78%、0.04%、-1.02%、-2.08%，约合增量1091.46、649.01、