疫情阴影下的市场展望：疫情终将过去，短期不宜抄底

专题报告http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明报告日期：2020年02月02日分析师：汪毅S1070512120003?021-61680675?yiw@cgws.com分析师：李烨S1070519010001?0755-83460540?liye@cgws.com2019-12-232019-12-122019-11-04疫情终将过去，短期不宜抄底——疫情阴影下的市场展望?2019年12月，中国武汉几家当地卫生机构报告了一群原因不明的肺炎患者，这些患者与当地一家海鲜批发市场相关。1月20日，新型冠状病毒病例加速爆发，疫情逐渐严峻。春节期间，疫情不断发展，点燃民众情绪，全国人民网格化管理在家隔离。我们分析了新冠病毒的影响，大致判断是，毒力、传播力均不如SARS。治疗方向慢慢明确、治疗手段慢慢成熟之后，并不需要特别恐慌。?我们回顾了对我国影响较大的几次疫情对A股的影响：2003年非典疫情，主要分为两阶段（03.3前后为界），4小段（03.3-03.6）展开，从“1.重视（类比当前）2.乐观3.悲观4.回归常态”的市场过程来看，上证综指呈现W型走势；2009年H1N1的爆发恰逢前期四万亿刺激计划落地，资本形成对经济增长的贡献大幅抬升，推动整体GDP增速触底大幅反弹，此次疫情对居民消费的影响不大；2016年-2017年初的禽流感H7N9正处于上一轮全球同步复苏，当时居民消费、制造业投资及工业生产均较为稳定，受到疫情的影响不大。?春节期间外围市场普遍大跌：在本周的3个交易日内，恒指已跌破27000点，三日累计下跌5.86%。截至1月31日，恒生指数收盘跌0.52%，报26312.63点，本周3个交易日下跌5.86%；恒生国企指数收跌0.82%，本周跌去近7%；恒生红筹股指数收跌0.71%，本周跌