新冠疫情对金融行业影响解析：疫情扰动市场，紧握核心静待春意

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/动态点评2020年02月01日非银行金融增持（维持）银行增持（维持）沈娟执业证书编号：S0570514040002研究员0755-23952763shenjuan@htsc.com陶圣禹执业证书编号：S0570518050002研究员021-28972217taoshengyu@htsc.com蒋昭鹏0755-82492038联系人jiangzhaopeng@htsc.com王可021-38476725联系人wangke015604@htsc.com1《非银行金融:优化发展质态，开门红引领转型》2020.012《张家港行(002839SZ,增持):小微转型迈进，向好态势明朗》2020.013《中国人寿(601628SH,买入):2019靓丽收官，开门红值得期待》2020.01资料来源：Wind疫情扰动市场，紧握核心静待春意新冠疫情对金融行业影响解析核心观点新冠疫情发展至今，市场悲观情绪蔓延，疫情对金融行业产生一定的影响。保险新单承压，赔付影响有限，长期有望激活需求；实体经营受冲击，影响银行资产质量，但已有一定的对冲政策；短期或影响股市景气度，但资本市场深化改革方向不变，关注后续政策落地。当前时点虽对市场有一定扰动，但优质金融长期价值增长逻辑不改，建议紧握核心静待春意。保险：短期销售承压，长期激活保障需求新冠疫情日益严重，直接影响代理人面访与展业，开门红整体营销节奏受到一定影响，一季度新单与NBV增速将弱于早先的市场预期，但此阶段正是代理人培训的最佳时期，考验各大险企科技赋能水平。由于有财政对医疗救助进行补助，相关人身险赔付支出对公司经营影响有限；虽然部分中小企业面临经营困境，但受影响的财险业务保费占比较小。中长期来看，居民风险保障意识提升，保险需求逐步激活；新标准化产品叠加渠道能力挖掘，或催生互联网保险发展。个股推荐行业优秀龙头，中国人寿、新华保险。银行：资产质量或有扰动，金融科技先行者机遇疫情对实体经济造成冲击，尤其是中小企业经营短期内受冲击较大，银行业（尤其是中小银行）资产质量面临一定