钢铁周报：短期疫情仍将对普钢基本面构成压力，关注特钢投资机会-太平洋证券

短期疫情仍将对普钢基本面构成压力，关注特钢投资机会——太平洋钢铁周报证券分析师：王介超电话：18701680190执业证号：S11905191000032020-02-08请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远证券研究报告1?期现及利润：本周上海螺纹现货与跌280元，热卷跌320元，螺纹毛利跌275元，热卷毛利跌311元。?供应端：全国钢厂高炉开工率为64.09%，环比变化-2.76%，同比变化-1.66%；全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为81.77%，环比变化-2.36%，同比变化-0.61%。电炉开工率5.88%，较上周0%，电炉产能利用率4.17%，环比-0.1%。五大品类钢材产量螺纹减18.78万吨，热卷减2.17万吨，冷轧加0.66万吨，线材减9.26万吨，中厚板减1.04万吨?需求端：本周五大品类钢材消费464万吨，螺纹表观消费124.30万吨（环比+168.34万吨，同比-48.52万吨）；热轧表观消费295.54万吨（环比+22.14万吨，同比-22.96万吨）；线材表观消费75.84万吨（环比+76.51万吨，同比-21.66万吨）；中厚板表观消费101.89万吨（环比+24.85万吨，同比-14.42万吨）；冷轧表观消费66.52万吨（环比+13.26万吨，同比-12.91万吨）。?总的来看：突发的疫情使建筑活动延后，钢材需求特别是建材需求停滞，库存总量大幅提升，但表现出来的特征社库增幅同比不大，厂库暴增，背后的逻辑是受疫情影响，物流受较大影响，货物累积在厂区，相信实际库存总量远高于往年，并且建筑活动短期很难恢复，建材需求停滞将持续，钢价也因此大幅波动，高产量下库存累积速度会快于往年，难免引起钢价波动，普钢股价也随之波动，但远端良好的需求预期及新产能结构决定了钢价远期仍将回涨，叠加年报时点的高分红，本轮回调或是布局良机，建议关注华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。另外，不容忽视的特钢行业拐点我国普钢产量近10亿吨，但是中高端特钢占比较低，仅4.5%，仍需部分进口。在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，参考国外发达国家的发展历程，我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长