新冠疫情对钢铁产业链影响点评：从新冠疫情导致复工延迟推演钢铁供需

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/9[table_page]产业金融专题报告分析师：王合绪执业证书编号：S0890510120008电话：021-20321303邮箱：wanghexu@cnhbstock.com研究助理：张锦电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com销售服务电话：021-20321006[table_product][table_main]华宝财经评论类模板◎投资要点：?截止2月16日新冠疫情新增病例连续下降趋势，形势出现积极变化。除湖北以外的地区，新增确诊从2月3日开始持下降，由高峰的890人下降到最新的115人；新增疑似也从2月6日的2211人下降到654人。?预计2月份钢铁下游工业制造业企业复工情况好于建筑、造船企业：2月15日全国发送旅客人数1227.6万人，这是继2月9日旅客发送人数环比增加，再次迎来环比增加。从高德拥堵指数和六大电厂日均耗煤量来看，2月10日以后城市经济活动和下游工业状态都出现小幅提升：从调研来看，机械、汽车、家电等企业在2月底之前复工比例较高，但建筑施工、钢结构、造船等企业大规模复工还得等到3月份。?2月份螺纹钢、线材、热轧板、中厚板四大品种消费预计下降30%。春节三周四大品种合计消费同比下降26%；参考旅客发送人数，按14天的隔离周期，2月第三周钢材消费环比与前两周均值持平，2月第四周消费环比小幅增加。以此推算，2月份四周四大品种钢材消费2000万吨，同比下降30%，1-2月累计消费下降18%。由于还有大量企业还得在3月份复工，测算1-3月份钢材累计消费将减少4000万吨。?钢材库存高峰预计将出现在3月中旬。假设未来一段时间内钢厂上游端的原材料供给逐步顺畅，开工率维持现有的调整幅度，供给调整主要来自于钢厂的主动减产。我们认为在3月中旬，钢材消费和供给会基本一致，库