[营销星球]寿险业专题：借镜观形砥砺前行_2019-01-03_银河证券

1/26CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.中国银河证券股份有限公司CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.寿险业专题：借镜观形砥砺前行中国银河证券研究院投资研究部非银行金融分析师：武平平执业证书编号：S01305160200012/26CONTENTSCHINAGALAXYSECURITIES01|国外成熟寿险市场：注重负债管理，深耕存量价值02|中国寿险市场：规模驱动转向质态提升03|比较借鉴：差异收敛，业务结构和质态改善助推盈利能力提升04|中国平安VS友邦保险：注重保障、科技驱动成为险企核心竞争力05|投资建议及风险提示3/261.1美国寿险业：成熟寿险市场，低速增长阶段，深耕存量业务是价值增长核心动力-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%01000200030004000500060007000寿险总保费寿险总保费增速资料来源：SwissreSigma，ACLI，中国银河证券研究院整理2017年寿险保费全份额28.15%，位列全球第1寿险深度和密度2.82%和1674美元球市场/人，位列全球第2和第1年金、健康险主导，传统寿险比例逐年下降0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%19701980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016新单趸缴续期1.国外成熟寿险市场：注重负债管理，深耕存量价值4/26产品结构优化，适应市场行情变化下的客户需求变迁从产品设计上看，产品开发灵活度较高，持续改造以应对利率和证券市场波动，满足投保人对于保险产品收益率的要求，保持产品竞争力。定期寿险