交通运输行业研究：交运角度看复工：进度、优缺点与交叉验证

-1-敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90国金快递物流指数3678沪深300指数3988上证指数2917深证成指10916中小板综指10100相关报告1.《义乌快递调研实录：产业集聚、利益博弈与价格战事-快递行业报告》，2019.7.252.《“Fedex事件”发酵，对中国快递企业影响几何？-快递行业事...》，2019.6.33.《阿里入股申通，行业竞争格局如何生变？-阿里入股申通事件点评》，2019.3.11徐君联系人xu_jun＠gjzq.com.cn孙春旭分析师SAC执业编号：S1130518090002sunchunxu＠gjzq.com.cn交运角度看复工：进度、优缺点与交叉验证行业观点?截止2月14日，目前的春节返乡人员的返程进度为24%，我们预计复工潮尚未大规模开启。①大规模复工的前提仍旧是劳动力的返程，我们以“春运旅客发送量”作为衡量复工进度的一个指标。2019年的节后返程进度情况，在农历的初七一般可达40%左右，在初十五返程进度基本可达100%的水平。截止2月14日，目前的春节返乡人员的返程进度为24%，复工潮尚未大规模开启。②考虑到1）正常的返程人员中包括了大量学生，而今年的高校开学时间都普遍推迟；2）过去几年节前客运量增速维持在3-8%之间，而今年节前客运量不足2%，也就是说存在今年春节留守在岗位上的人员增多的现象，我们认为劳动力的复工比例应该要比这一数据略高。?测算实际滞留人员全部返岗时间最快需要到三月中旬。①考虑到春节返程人员主要交通方式以铁路为主，而铁路的峰值运力存在实际上限，我们对今年春节的前期滞留人员返岗所需时间进行测算。假设：1）如钟南山院士预判，疫情在2月下旬达到高峰、返程不会引起二次病发；2）如果没有疫情出现，今年春节后的铁路客运量比去年同期持平；3）不考虑临时新