[营销星球]招商证券：小龙虾产业深度报告：小龙虾，大江湖

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告可选消费|零售推荐（维持）小龙虾，大江湖2018年07月22日小龙虾产业深度报告上证指数2829行业规模占比%股票家数（只）681.9总市值（亿元）70851.4流通市值（亿元）46171.2行业指数%1m6m12m绝对表现2.0-15.2-7.6相对表现5.93.3-0.8资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《商贸零售周报（2018/07/08）—不惧短期波动，多视角配臵零售》2018-07-102、《拼多多十问十答—无限风光，还是危机四伏？》2018-07-093、《拼多多招股书解读—低成本获客，快速崛起的电商第三极》2018-07-02小龙虾作为每个夏天最为火爆的时尚单品，不仅刺激着食客的味蕾，更吸引了餐饮从业者与投资人的眼球。在互联网时代和新零售的发展大潮中，小龙虾如何凝聚各方发展动能，打造线上线下良性互动的营运模式，实现全产业链协同发力。本文通过分析小龙虾产业基本面与代表性企业—松哥油焖大虾商业模式，解读小龙虾如何以小身躯撬动庞大的国内餐饮市场。?全产业链协同发力，助推小龙虾产业高速发展。小龙虾在我国发展历史较短，但近年来受到越来越广泛的关注。在小龙虾产业的中上游，供应链不断进行完善优化，保障小龙虾供应的“质”与“量”。小龙虾产业的下游，餐饮消费市场异常火爆，业绩表现远超全国餐饮市场平均水平，江浙京沪继续领跑全国。?传统路径与现代模式交织，为行业发展提供充足动能。首先，小龙虾以其自身特点满足了食客饮食、社交、娱乐等各方面的需求，市场广阔；其次，小龙虾产业经营模式的多元化趋势明显，业态逐渐丰富；再加之政府产业政策的大力扶持和资本的涌入，小龙虾产业为餐饮经营者和投资者提供了丰富的想象空间。?传统发展难题仍未解决，龙虾行业的天花板依旧可见。第一，经营状况不平衡现象存在，淡旺季矛盾制约行业发展；第二，小龙虾产业正处红海，各项成本持续走高，利润空间被一再压缩；第三，小龙虾行业发展地域性差异明显，饮食文