长江证券-光纤光缆行业：价格企稳，成本改善凸显投资价值

请阅读最后评级说明和重要声明1/34?研究报告?光纤光缆行业2012-5-14行业研究(深度报告)价格企稳，成本改善凸显投资价值评级看好维持分析师：陈志坚(8627)65799506chenzj@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490510120018联系人：胡路(8627)65799506hulu@cjsc.com.cn联系人：郑帮强(8627)65799814zhengbq@cjsc.com.cn行业内重点公司推荐公司名称公司代码投资评级600498烽火通信推荐600487亨通光电推荐600522中天科技推荐市场表现对比图（近12个月）-42%-35%-28%-21%-14%-7%0%7%2011/52011/82011/112012/2通信设备沪深300资料来源：Wind相关研究报告要点?我们在此时点关注光纤光缆行业的投资价值，主要逻辑在于：1、2012年光纤供需状况明显改善，行业总体供需呈弱势均衡、总体偏紧的态势，从而为光纤价格提供了极强支撑，为行业盈利改善提供了基本保障；2、行业内主要厂商均在2012年实现较大规模光纤预制棒自产产能，使得此部分光纤企业盈利能力得到较大改善。?全球及中国光纤产业的发展历史均表明，光纤产品呈现出明显的标准工业品属性，其价格涨跌与供需关系有显著的正相关性。过往历史中，全球光纤价格三次大幅下跌均是由于光纤出现严重的供过于求所导致，彼时全球光纤供需比均远大于1.25；而2006年以后，全球光纤供需比维持在1~1.20之间，全球光纤价格虽有小幅下降，但总体价格基本维持稳定。?我们判断，2012年中国光纤行业总体供需将实现基本均衡，但总体供给呈偏紧状态。从需求层面而言，在接入网及传输网的双轮驱动下，2012年光纤行业总需求将实现30%左右的大幅扩张，行业总需求为1.3亿芯公里左