长江证券-中国FTTH产业分析：动力、容量与格局

请阅读最后评级说明和重要声明1/38?研究报告?通信设备行业2012-8-8行业研究(深度报告)中国FTTH产业分析:动力、容量与格局评级看好维持分析师：陈志坚(8627)65799506chenzj@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490510120018联系人：胡路(8627)65799506hulu@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490512060001联系人：郑帮强(8627)65799814zhengbq@cjsc.com.cn行业内重点公司推荐公司名称公司代码投资评级600498烽火通信推荐000063中兴通讯推荐002281光迅科技推荐002313日海通讯推荐002089新海宜推荐600487亨通光电推荐600522中天科技推荐市场表现对比图（近12个月）-35%-28%-21%-14%-7%0%7%2011/82011/112012/22012/5通信设备沪深300资料来源：Wind相关研究报告要点?FTTH市场能否繁荣，取决于监管导向、企业动机及用户需求通过对欧洲及日本FTTH市场截然不同的发展境况的分析，我们认为，FTTH市场能否繁荣，取决于若干外部条件是否能得到满足。这些条件包括：1、监管层所制定的政策，是否有利于保护企业实体的投资意愿；2、宽带市场是否具备适度竞争的格局，能够促进行业主导者对新技术进行投资；3、用户的互联网需求是否旺盛，能否倒逼电信运营商加大带宽投资。?中国具备FTTH大规模发展的客观条件与日本市场类似，中国也具备FTTH大规模发展的客观条件。具体而言：1、FTTH得到国家战略支持，制度及产业政策红利将保障企业的投资热情；2、新进入者带来竞争格局的变化预期，迫使行业主导者加速部署FTTH；3、低企的宽带普及率，使得电信运营商不用背负过大的投资保