20170629-国信证券-互联网行业2017年下半年策略报告：互联网“新五大”的未来（62页）

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧海外市场研究Page1证券研究报告—海外市场研究互联网[Table_IndustryInfo]2017年下半年互联网行业策略报告2017年06月29日[Table_BaseInfo]一年该行业与恒生指数、标普500、纳指走势比较相关研究报告：《天鸽互动-1980.HK-网络娱乐老兵稳健前行》——2017-05-31《香港市场策略分析：2017下半场：龙头共消费起舞》——2017-05-11《慧聪网-2280.HK-打造中国内贸B2B2.0的龙头》——2017-04-26《元征科技-2488.HK-人工智能检测：汽车数据服务的新起点》——2017-03-31《腾讯控股-0700.HK-Q4略低预期，游戏受到挑战》——2017-03-24证券分析师：王学恒电话：010-88005382E-MAIL：wangxueh@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514030002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。[Table_Title]海外市场专题互联网?新五大?的未来?网民人口红利褪去之后，网络时间红利也出现瓶颈中国手机网民在2016年已超过9.4亿，非网民可能较市场认为的6亿要少2亿人，网络人口红利褪去。在过去的两年里，移动互联网时长的增长是对PC的分流，而非创造出来的新时长，在2016年后，网络时间红利也逐步消失。?巨头开始展现基于时间份额的吞噬力巨头们强者恒强，但实现路径稍有差别。对于流量，它们主要采用收购的方式将其纳入囊中；而随着人均使用APP数量的减少，几个超级APP时间份额继续提升。我们试着用流量份额集中度水平来归纳不同的子领域的发展阶