[营销星球]车灯行业系列深度之二：车灯行业的竞争格局

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告汽车汽配[Table_IndustryInfo]车灯行业系列深度之二超配（维持评级）2018年10月22日一年该行业与沪深300走势比较行业专题车灯行业的竞争格局?行业逻辑：车灯行业“起点高、弹性大、持续长”我们深度跟踪车灯行业，坚定认为：车灯价值量具备“起点高、弹性大、持续长”三大特征，短期LED、长期智能车灯和激光大灯等渗透，是零部件细分优质赛道。本文是继上一篇车灯行业深度《市场空间、技术升级和企业布局》之后的第二篇行业深度报告，主要研究了车灯行业竞争格局（全球、国内主流车灯企业市场份额、发展历程、势力割据、杜邦分析等多维财务指标对比）。?市场格局：全球多寡头垄断，国内集中度有望提升全球来看，前五大国际车灯厂商垄断85%的全球市场，近年来全球巨头处于海外扩张和整合重组周期，专业化趋势显著（主机厂剥离车灯业务，大厂吞并小厂）；国内来看“一超多强”，竞争格局更为分散，2018年刚实现内资化的华域视觉（原上海小糸）占据四分之一的国内市场，星宇及其余外资或合资车灯企业在10%市场份额上下，多数内资小厂体量小基础薄弱，在LED升级浪潮下或被推下浪尖、或获得投资合作（LED上游收购、大厂吞并小厂等），未来国内车灯行业集中度有望继续提升。?客户份额：前期看整零股权，后期看产品服务全球客户品牌瓜分来看，一方面，整零股权关系和历史沿革对车灯厂优势客户有显著影响，当前有股权关系的车灯企业主要是日系车灯企业，小糸（丰田持股20%）、市光（本田持股6%）、斯坦雷（本田持股5.63%），三立（斯坦雷持股5%），Varroc（收购伟世通车灯业务部门，伟世通前身是福特零部件子公司）；另一方面，除股权带来的客户流量以外，近年来越来越多依靠优质产品和快速响应服务实现新客户强势突破的成功案例，例如小糸在北美通用、福特系进展的深入，Varroc在法系进展的深入，而独立第三方供应商星宇、玛涅蒂马瑞利、法雷奥客户面最为广阔，在客户扩展中更具优势。?企业复