[营销星球]汽车行业2019年度策略报告：看好19年下半年行业改善，择机布局低估优质股_2019-01-23_长城证券

http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：中性（维持）报告日期：2019年01月22日分析师：孙志东s1070518060004?021-31829704?sunzhidong@cgws.com联系人（研究助理）：刘佳S1070118030025?021-31829693?jialiu@cgws.com联系人（研究助理）：吕方S1070118080040?010-88366060-8768?lvfang@cgws.com行业表现数据来源：贝格数据相关报告2018-07-052018-07-052018-07-05看好19年下半年行业改善，择机布局低估优质股——汽车行业2019年度策略报告股票名称EPSPE18E19E18E19E上汽集团3.233.487.97.3比亚迪1.121.5342.831.2中国汽研0.440.5117.715.3星宇股份2.212.8923.918.2福耀玻璃1.501.6713.814.0凌云股份0.580.6514.312.8资料来源：wind、长城证券研究所?18年行情回顾：18年全年销量前高后低，下半年销量增速低于年初预期。18年H1汽车销量同比增速为5.3%，但是18年7-11月份汽车销量同比增速为-9.7%。主要原因为经济增速下行对乘用车这种可选消费品形成冲击，同时叠加1.6升及以下汽车购置税推出的负面影响。乘用车行业也逐步进入成熟期，存量博弈，结构分化成为常态，从车系、车型、车企三个层面都能观察结构分化现象。从14年年初至今的历史PE、PB来看，整车板块和零部件板块的估值都处于历史底部区域。18年11-12月汽车销量双位数负增长，但是汽车板块的PE、PB