[营销星球]百货零售行业研究框架系列报告

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告可选消费|零售推荐（维持）向上新周期，创新新征程2018年05月05日百货行业研究框架系列报告二上证指数3091行业规模占比%股票家数（只）692.0总市值（亿元）76341.4流通市值（亿元）53071.2行业指数%1m6m12m绝对表现-1.8-7.8-2.4相对表现0.3-2.3-13.3资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《草根调研报告—亲橙里：阿里重新定义购物中心》2018-05-052、《小米专题研究报告—以零售角度解读小米招股说明书：小米进阶之路》2018-05-043、《商贸零售周报（2018/04/29）—解读年报一季报:行业复苏明显》2018-05-03许荣聪021-68407349xurc@cmschina.com.cnS1090514090002经历电商冲击的低迷后，新零售大潮席卷线下，百货行业也迎来改革和创新。作为百货行业研究框架系列的第二篇，本文旨在洞悉中国百货行业的历程与现状。中国百货业经历一系列发展，来到触底后的逐步上行期，目前整体竞争程度较低，布局分布呈现明显的区域性，民营力量后军突起，百货企业积极进行运营创新。在实体零售回暖的大背景下，多种影响因素对百货行业利好，百货复苏值得期待。?中国百货行业处于触底后的逐步上行期，整体竞争程度较低。1949年至1978年改革开放的三十年间，我国百货业主要由国营百货构成，发展极其缓慢。直到改革开放后，民营、外资百货的出现和迅速发展促进了百货行业的变革和爆发式增长。但自1996年起，随着我国允许外资进入超市行业，大型连锁超市等多种零售业态在各地的迅速发展，我国的百货行业也随着竞争逐渐成熟。受金融危机、网络购物爆发增长的冲击，百货业销售增速出现大幅下滑，百货企业开始适应经济新常态，并于去年下半年起销售回暖。我国百货业整体竞争程度较低。主要呈现“地区集中、全国分散”的竞争格局，近年来我国百货业内组织形式逐渐丰富，行业内民营、外资百货企业的占比越来越高，多家知名民营、外资百货企业开始在各地区崭露