[营销星球]服装行业研究-低端商业革命正在进行时

行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1纺织服装证券研究报告2018年02月27日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者郭彬分析师SAC执业证书编号：S1110517120001guobin@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《纺织服装-行业研究周报:春节销售旺，板块迎开门红，布局2018Q1业绩高确定性增长且估值合理标的》2018-02-252《纺织服装-行业研究周报:市场超跌，布局2018Q1真正高增长标的》2018-02-123《纺织服装-行业研究周报:腾讯参股海澜之家，有望催化板块迎来整体行情》2018-02-04行业走势图纺织服装行业趋势研究（一）：“低端”商业革命正在进行时“低端”商业革命，我们认为是商品零售中注重高性价比的理性消费观念逐渐下沉到三四线等低线消费群体的趋势。具体表现在产品和市场两方面逐渐走向“低端”，即高性价比产品逐步增加市场份额，低线城市消费边际增量较大。借鉴以日美为主的海外国家消费观变迁历史，将我国消费观变迁分为四个阶段，“低端”商业革命则是消费偏好由优质高价转向优质低价的结果。需求端和供给端两方面的原因共同推进低端商业革命发展演变。需求端低线城市消费群体扩大，消费能力上升，消费观念转变以及主流消费群体切换完成。供给端企业效率提高，成本下降，品牌主动布局渠道下沉。低线城市消费市场和高性价比产品有望成为未来企业长足发展的两大优势拼多多成功变现微信流量获取低线城市消费群体；小米生态链提供开放平台，培育孵化生态链公司；网易严选借助邮箱流量打造ODM模式品牌电商；南极电商则是由低端商业革命催生出的电商平台上的精品生活电商平台。另外，从其他行业来看，低线城市确有巨大的消费潜力等待释放。汽车行业如吉利，家电行业如苏泊尔，食品行业如喜茶，皆受益于低端商业革命，营收不断增长，甚至推动股价上涨。因此，我们预期服装纺织行业，企业若能顺应低端商业革命趋势，同样能够有良好的发展趋势。推荐标的：开润股份、南极电商和水星家纺。开润股份：小米生态链首家A股上市企业，定位高性价比成人+儿