新零售引领行业发展新阶段

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明策略专题报告·零售行业2018年1月22日新零售引领行业发展新阶段核心观点：1）新零售的深层诞生原因：双线融合背后是零售本质的回归“新零售”一经提出随即引发广泛关注，探究其出现的深层原因，背后实际上是商贸零售回归本质的大趋势：新零售解决方案正是通过线上线下短板互补、优势共担来追求消费者与商家的利益双赢。线上渠道具有低价、高效和智能化的优势，却一直囿于体验感受限，而线下场景天然具有体验感的优势，加之高端消费占优，在线上电商的冲击下仍保有较大的市场份额，但成本高限制了其进一步的发展。现阶段行业面临结构性转型、电商业绩增速比同期放缓、实体零售内部分化（龙头经营状况远超各子行业整体水平），线上电商和实体企业要想获得长足发展，充分利用市场就不能再故步自封，需要实现相互渗透及长短互补。新零售双线融合将共创双赢局面。从消费端看，新零售将满足消费者四大诉求：购物效率的提升、服务体验的优化、购物需求的预知和向品质消费转型；而从供给端看，企业将实现业绩上升。2）新零售的方法论：双线融合背景下模式创新，行业大有可为我们认为新零售将会以数字化为核心驱动力从两方面整合行业：一是电商发挥技术优势，入股布局线下，带动线下零售企业优化供应链实现转型升级；二是线下发挥体验式优势，融合业态创新发展，依托电商线上平台注入科技元素扩大优势。技术驱动重构人货场，供应链持续优化。零售的本质在于持续满足消费者不断变化的需求，而消费者唯一不变的初衷是物美价廉，因此新零售回归本质的趋势要求零售商要进行基于消费者需求的供应链的优化。新零售时代下的供应链不仅仅是供应链，它强调的是多位一体，强调的是依托营销和数据，在满足消费者需求水平基础上的整个系统成本的最小化。基于此，未来零售将会围绕人这一核心，优化整合供应链，包括“人”的重新定位，“货”的数字