[营销星球]休闲服务行业2019年年度策略：旅游把握增长确定性，体育关注盈利成长性

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明旅游把握增长确定性，体育关注盈利成长性证券研究报告所属部门?股票研究部报告类别?年度策略所属行业?文化娱乐/休闲行业评级?增持评级报告时间?2018/12/13分析师欧阳宇剑证书编号：S1100517020002021-68595127ouyangyujian@cczq.com联系人尤鑫证书编号：S1100116080008021-68595231youxin@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——休闲服务行业2019年年度策略核心观点?2018年市场回顾：旅游板块个股分化，体育板块整体下调旅游：在权重股中国国旅稳定上涨的作用下，截至12月13日，休闲服务指数自年初下跌6.74%，跑赢同期上证综指13.61个百分点，表现优于大盘。个股方面，板块呈现二八分化，仅中国国旅、广州酒家、科锐国际、宋城演艺等细分领域领先企业稳定上涨，其余整体以下跌居多。从行业基本面看，上半年国内旅游人数和旅游收入分别同比增长11.4%和12.5%，行业整体保持稳定增长。体育：受市场整体下跌、风险偏好走低且板块公司业绩确定性较弱等因素影响，截至12月13日，中证体育指数自年初下跌达28.77%，表现低于大盘。板块个股全部下跌，估值显著回调。不过在一级市场，因阿里体育、苏宁体育、新爱体育三家公司的A轮融资以及其他领先企业的融资规模加大，行业有所回暖。?2019年展望之旅游：把握消费升级背景下业绩增长确定性较高的细分领域免税：在中国居民收入增长、消费需求升级以及政府引导消费回流的背景下