轻工制造行业研究周报：推荐轻工定增梳理，疫情影响及春节问卷消费趋势专题

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1轻工制造证券研究报告2020年02月16日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者范张翔分析师SAC执业证书编号：S1110518080004fanzhangxiang@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《轻工制造-行业专题研究:基于2500份春节问卷的轻工消费趋势研究》2020-02-142《轻工制造-行业专题研究:再论“抗疫”下轻工各板块需求变动的演绎》2020-02-103《轻工制造-行业研究周报:疫情短期影响家居零售，有望加快烟草创新产品进程》2020-02-09行业走势图推荐轻工定增梳理，疫情影响及春节问卷消费趋势专题家居板块：关注疫情影响：复盘“非典”时期，我国家居行业整体表现稳健，家具制造业主营业务收入增速虽逐月小幅下滑，但整体保持平稳水平，家具制造业利润总额基本维持增长态势。全国家具月产量规模未见明显下降，“非典”期间，家具产量同比均保持在20%以上，家具出口影响较小，家具及零件出口额保持增长。今年对人口流动限制更大，短期零售端受客流骤减影响较大，拉长看我们认为家居行业整体受疫情影响可控。一、家居行业需求以刚性需求为主，疫情仅会使消费需求后置，对整体消费需求影响不大；二、每年一季度对家居行业是淡季，产量和营收占比相对较低。此次新冠肺炎疫情后续将持续关注企业复工及接单情况。我们本周进行了基于春节问卷的轻工消费趋势研究（详见内页），家居行业的线下渠道红利期减弱，下一阶段家居企业将展开内功的真正比拼，我们认为，未来家居企业扩展新渠道、为经销商赋能、提高效率降低终端加价率、以及强化新品开发、注重产品质量将成为取得长期成长的关键，而龙头企业的管理和规模优势也会越来越显现，家居龙头企业的市占率仍有较大提升空间。1）定制家居：由于行业前几年高速发展，大量企业涌入导致竞争比较激烈，但随着18年行业转冷，新进入者和投资已经迅速减少，行业进入洗牌期。考虑到定制家居非标属性强不容易直