新三板高端装备专题报告：制造业新冠疫情应对策略及建议

证券研究报告新三板高端装备专题报告目录制造业新冠疫情应对策略及建议2020.02.17司伟（分析师）于栋（分析师）电话：020-88836136020-88836136邮箱：si.wei@gzgzhs.com.cnyu.dong@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310518080001A1310518100001摘要：?疫情短期对经济冲击较大，压制需求，过后或迎来订单的集中释放制造业受疫情影响相对间接，主要是复工难度大以及下游投资需求降低。对于设备行业而言，需求短期受到了抑制，可能在疫情影响过去后集中爆发。同时在目前内外部经济增长压力较大的情况下，受政府影响明显的行业可能会加大投资力度，比如建筑、5G等行业，从而起到逆周期调控的作用。?供应链关系及“三流”制约企业复工，企业需提前梳理应对1.产业链配套关系是制约制造业复工的最关键因素与服务业受需求制约难以开工不同，影响制造业复工最关键的因素是需要全体产业链全部复工。而制造业产业链上下游较长，涉及企业众多，复工难度大。更为严峻的是部分企业将加工、模具制造等利润较低、非标程度高的环节委托给其他企业，而在我国此类企业大部分是相对不规范的小企业甚至个体企业，此类企业在疫情下复工难度最大，抵抗风险的能力低，直接制约了企业的复工的产能。2.“三流”缺一不可，产能尚需爬坡管制日趋严格，人员流动受限。由于制造类企业，尤其是制造类企业的生产环节人员大部分来自农村，且以低学历为主，春运前二十一日(1月10日-30日)，铁路发送旅客1.86亿人次，从返程情况来看，返程1月31日-2月13日，全国铁路发送旅客仅为2000万人次，简单推测铁路返工率约为10.75%。交通管制叠加人员返乡，物流畅通尚需时日。目前物流处于难以畅通的阶段，主要原因有以下三个方面：（1）疫情日趋严重下，全国各地均发布了不同程度的交通管制。（2）我国物流以陆运为主，而湖北省处于国内陆运的核心中转站，（3）物流业以中小企业及个体户为主，该部分目前大部分并未复工。全国零担物流2月14日恢复率仅为为去年的1.2%，整车为22%。现金